3月18日，國內(nèi)橡膠期貨表現(xiàn)亮眼，“三兄弟”聯(lián)袂走強(qiáng)。

　　截至10:25，橡膠期貨主力合約封于漲停價(jià)15500元/噸，創(chuàng)2021年11月末以來新高，漲5.98%；20號(hào)膠期貨主力合約報(bào)12770元/噸，漲5.06%，一度觸及漲停價(jià)12880元/噸；丁二烯橡膠期貨主力合約漲逾6%，最高至14545元/噸，創(chuàng)去年9月初以來新高。

　　方正中期期貨分析師張向軍向中國證券報(bào)·中證金牛座記者表示：“3月以來，天然橡膠期貨價(jià)格紛紛走高，特別是RU作為最早上市的天然橡膠期貨品種，成交量及持倉量一直居于橡膠期貨板塊的首位，RU出現(xiàn)突破行情對于提振市場人氣意義重大。”

　　張向軍表示，基本面上，國內(nèi)外新膠供應(yīng)逐漸進(jìn)入淡季，天然橡膠庫存逐漸下降，下游行業(yè)自春節(jié)后復(fù)工情況較好。此外，“大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新行動(dòng)”有望提升橡膠需求。

　　國際方面，泰國天然橡膠原料價(jià)格自2023年四季度起持續(xù)上漲，國際橡膠期貨價(jià)格早在今年1月、2月份就陸續(xù)出現(xiàn)突破前高走勢，這些因素均對膠價(jià)形成利多提振。

　　宏觀方面，國內(nèi)長期經(jīng)濟(jì)形勢預(yù)期向好，對包括天然橡膠在內(nèi)的重要生產(chǎn)原料的需求形成利好提振。

　　展望后市，張向軍表示，長期來看，15000元/噸將是RU的重要阻力位，一旦實(shí)現(xiàn)有效向上突破，將有望打破數(shù)年整理區(qū)間行情，這也是近日RU增倉加速上行的重要原因。不過，需警惕膠價(jià)快速?zèng)_高與市場供需面的變化之間的脫節(jié)問題，下游消費(fèi)需求也只是恢復(fù)性增長，無法達(dá)到2010年以前的高速增長狀態(tài)。

　　此外，國際天然橡膠種植面積持續(xù)處于歷史高位，如果膠價(jià)漲幅過大刺激膠農(nóng)割膠積極性，那么不排除今年天然橡膠產(chǎn)量迎來爆發(fā)性增長。因此，對于近期天然橡膠期貨價(jià)格的強(qiáng)勁表現(xiàn)，還是定性為階段性行情為宜。

文章來源：中國證券報(bào)·中證金牛座