一、海南增產(chǎn)20%

據(jù)科研單位專(zhuān)家介紹，預(yù)計(jì)今年海南橡膠產(chǎn)量在37萬(wàn)噸左右，云南在47萬(wàn)噸左右，全國(guó)全年的總產(chǎn)量大約在85萬(wàn)噸上下，而去年的產(chǎn)量只有不到70萬(wàn)噸，全年增產(chǎn)20%。

研究機(jī)構(gòu)走訪(fǎng)的加工廠，也普遍反映今年的產(chǎn)量要大幅高于去年。增產(chǎn)的原因，有以下幾個(gè)方面：

1、今年開(kāi)割較早。

正常來(lái)說(shuō)，海南地區(qū)在清明節(jié)前后進(jìn)入橡膠開(kāi)割期，但去年由于受白粉病的嚴(yán)重困擾，直到6月10日才正式開(kāi)割，比正常年份推遲了約60天。

而今年海南開(kāi)割期前后的天氣情況較好，也沒(méi)有什么病蟲(chóng)害，4月10日開(kāi)始全面開(kāi)割，這是今年產(chǎn)量提高的最重要原因之一。

2、今年橡膠價(jià)格整體比去年高，膠農(nóng)割膠意愿增強(qiáng)。

今年開(kāi)割以來(lái)，膠水收購(gòu)價(jià)格整體保持平穩(wěn)，均價(jià)也高于去年，膠農(nóng)割膠積極性有所提升。加上受疫情影響，勞動(dòng)力外出就業(yè)減少，大量在外打工的年青勞動(dòng)者待業(yè)在家，割膠的勞動(dòng)力也比去年大大增加。

3、天氣較好，臺(tái)風(fēng)暴雨少。

今年海南的物候條件總體上比去年要好，雖然10月份的時(shí)候也連續(xù)下了兩個(gè)星期的雨，但總體上開(kāi)割的天數(shù)比去年多很多。

去年10月份，海南遭遇連續(xù)的臺(tái)風(fēng)天氣，下了25天暴雨，由于橡膠加工廠訂單充足，連續(xù)的暴雨導(dǎo)致膠水原料供應(yīng)嚴(yán)重不足，引發(fā)膠水搶奪大戰(zhàn)，膠水原料最高漲到22000元/噸。

吸取了去年的教訓(xùn)，今年很多工廠都增加了原料儲(chǔ)存罐，膠水加了氨水之后，能儲(chǔ)存7天左右，在較大程度上減少了極端天氣對(duì)原料價(jià)格的影響。

所以，雖然今年10月也有臺(tái)風(fēng)暴雨天氣，持續(xù)的時(shí)間也比較長(zhǎng)，但由于加工廠有所儲(chǔ)備，膠水緊張的情況明顯比去年緩解，橡膠價(jià)格雖然也受到一定的影響，爆發(fā)了一波上漲行情，但漲幅明顯低于去年。

目前海南有離心機(jī)約1100臺(tái)，國(guó)營(yíng)民營(yíng)各占一半，全省的濃乳年產(chǎn)能達(dá)到75萬(wàn)噸，而且不少加工廠還有擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃。但由于膠水原料供應(yīng)不足，目前全島的膠水供應(yīng)量?jī)H能滿(mǎn)足40萬(wàn)噸的產(chǎn)量，各加工廠都處于“吃不飽”的狀態(tài)。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，全國(guó)一年的濃乳需求量在110萬(wàn)噸左右，國(guó)產(chǎn)橡膠只能滿(mǎn)足40萬(wàn)噸左右的需求，還有70萬(wàn)噸的缺口需求靠進(jìn)口。而由于產(chǎn)地的原因，泰國(guó)濃乳橡膠的性能更穩(wěn)定，如果進(jìn)口泰國(guó)橡膠與國(guó)產(chǎn)橡膠的價(jià)差在500元以下，下游加工廠就會(huì)更傾向于使用泰國(guó)橡膠。

但近兩年，國(guó)產(chǎn)橡膠特別是國(guó)營(yíng)橡膠的品質(zhì)也越來(lái)越得到下游用戶(hù)的認(rèn)可，與泰國(guó)橡膠的品質(zhì)差距在逐漸縮小。

可以預(yù)見(jiàn)，未來(lái)隨著國(guó)內(nèi)濃乳橡膠產(chǎn)能的擴(kuò)大，對(duì)島內(nèi)膠水的爭(zhēng)奪也會(huì)愈加激烈。中長(zhǎng)期來(lái)看，膠水原料價(jià)格有較強(qiáng)的支撐。

二、需求整體平穩(wěn)

今年國(guó)產(chǎn)橡膠增產(chǎn)20%，但橡膠價(jià)格還能維持在較高的價(jià)格水平，整體出貨情況也還算理想。主要原因有以下幾個(gè)方面：

1、下游需求平穩(wěn)。

今年生產(chǎn)乳膠床墊、枕頭等發(fā)泡制品的加工廠，由于受疫情影響，需求上沒(méi)有太大的亮點(diǎn)，整體保持平穩(wěn)。但據(jù)了解，氣球行業(yè)今年的需求較好，增量明顯。

而作為去年行情的重要引爆點(diǎn)的手套需求，今年繼續(xù)保持著良好的勢(shì)頭。

據(jù)了解，2016年天然乳膠手套銷(xiāo)量944億只，2020年銷(xiāo)量增至1332億只，2016-2020年復(fù)合增長(zhǎng)率9.0%。預(yù)計(jì)2022年全球天然乳膠手套銷(xiāo)量達(dá)1722億只。

當(dāng)前，馬來(lái)西亞是世界上最大的乳膠手套生產(chǎn)國(guó)，占據(jù)著全球60%以上的市場(chǎng)份額，不過(guò)這兩年中國(guó)產(chǎn)能不斷提升。馬來(lái)西亞疫情防控沒(méi)有中國(guó)做得好，導(dǎo)致產(chǎn)能不穩(wěn)定，而且馬來(lái)西亞生產(chǎn)線(xiàn)老舊厲害，中國(guó)都是新產(chǎn)線(xiàn)，所以，馬來(lái)西亞生產(chǎn)效率與中國(guó)無(wú)法相比，以至于歐美很多訂單都轉(zhuǎn)移到中國(guó)生產(chǎn)。隨著訂單進(jìn)一步向中國(guó)轉(zhuǎn)移，國(guó)內(nèi)乳膠需求將保持增長(zhǎng)。

2、天然橡膠對(duì)合成橡膠的替代效應(yīng)。

今年受原油價(jià)格大漲的帶動(dòng)，合成橡膠的價(jià)格也大幅上漲，但天然橡膠漲幅落后，以至于合成橡膠與天然橡膠價(jià)格倒掛明顯。由于天然橡膠的性?xún)r(jià)比更高，下游加工廠大量用天然橡膠替代合成膠的使用，天然橡膠的使用量增加，在很大程度上抵消了增產(chǎn)的影響。

三、加工廠囤貨待漲

在走訪(fǎng)期間研究者看到，隨著氣溫降低，膠水干含量降低，這幾天只有25%左右，加上受弱臺(tái)風(fēng)的影響，海南這幾天連續(xù)下雨，目前加工廠已經(jīng)基本上停止收膠，今年的割膠期基本上已經(jīng)結(jié)束。而去年1月7日才全面停割，比去年提前了10來(lái)天。

從調(diào)研機(jī)構(gòu)走訪(fǎng)的加工廠來(lái)看，普遍對(duì)停割后的橡膠行情有所期待。濃乳加工廠基本上都把成品庫(kù)存儲(chǔ)備滿(mǎn)了，而加工廠對(duì)于目前的價(jià)格并不滿(mǎn)意，所以基本上對(duì)外報(bào)價(jià)很不積極，都是囤貨待漲的心態(tài)。

由于橡膠的生產(chǎn)特性，國(guó)內(nèi)全面停割后，要到來(lái)年的四月初才會(huì)陸續(xù)有新增的供應(yīng)出來(lái) ，有接近三個(gè)月的供應(yīng)空窗期，而這時(shí)候又是泰國(guó)的雨季，只要泰國(guó)那邊天氣稍微出現(xiàn)一些問(wèn)題，很容易推動(dòng)橡膠價(jià)格上漲。

此外，開(kāi)割初期，由于供應(yīng)較少，而等待補(bǔ)庫(kù)和趕訂單的工廠較多，容易搶收膠水，也容易帶動(dòng)上漲行情。

目前，加工廠對(duì)于明年開(kāi)割初期的膠水收購(gòu)價(jià)保持樂(lè)觀。而今年年初停割后，橡膠價(jià)格的暴漲，也增加了加工廠囤貨待漲，復(fù)制年初行情的信心。

四、橡膠潛在供應(yīng)量仍較高

這幾年種植橡膠的收益不好，海南地區(qū)沒(méi)有大規(guī)模的擴(kuò)種，但橡膠是國(guó)家重要的戰(zhàn)略物資，國(guó)家對(duì)橡膠樹(shù)有嚴(yán)格的管制，膠農(nóng)不能隨便砍伐改種。所以，橡膠樹(shù)的種植面積相對(duì)平穩(wěn)。

一方面，橡膠價(jià)格不高，膠農(nóng)收益不理想，割膠的積極性不高。另一方面，橡膠加工廠的產(chǎn)能擴(kuò)張速度較快，形成了“僧多肉少”的局面。所以，投資者觀察到，加工廠爭(zhēng)奪膠水原料已經(jīng)成為常態(tài)化。

那為什么加工廠不加價(jià)收膠水，以爭(zhēng)奪到更多的原料呢？

這涉及到幾個(gè)方面的因素：

1、供應(yīng)端的主體比較分散。

海南地區(qū)的加工廠中，國(guó)營(yíng)和民營(yíng)各占一半左右的市場(chǎng)份額。國(guó)營(yíng)廠由于有品牌效應(yīng)，在收膠水和賣(mài)成品方面都有一定的品牌優(yōu)勢(shì)。而民營(yíng)加工廠就要在夾縫中求生存。一方面，通常要比國(guó)營(yíng)廠高一點(diǎn)點(diǎn)的價(jià)格才能收到膠水，另一方面，又要比國(guó)營(yíng)廠賣(mài)得便宜個(gè)幾百元一噸才能賣(mài)得出去。行業(yè)“內(nèi)卷”的程度比較嚴(yán)重。

2、進(jìn)口橡膠的沖擊。

東南亞地區(qū)由于氣候條件更適合種植橡膠，全年割膠時(shí)間長(zhǎng)，橡膠的品質(zhì)也好，加上東南亞人工成本比國(guó)內(nèi)低，導(dǎo)致東南亞的橡膠比國(guó)產(chǎn)橡膠更有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。目前國(guó)內(nèi)橡膠供應(yīng)的主體還是東南亞橡膠，特別是泰國(guó)橡膠，國(guó)產(chǎn)橡膠的定價(jià)權(quán)較弱，只能被動(dòng)跟隨進(jìn)口橡膠的價(jià)格。目前東南亞的樹(shù)齡結(jié)構(gòu)還是處于旺產(chǎn)期，整體的供應(yīng)比較充足，價(jià)格難以大幅上漲，從而壓制了國(guó)產(chǎn)橡膠的上漲。

3、橡膠的潛在供應(yīng)較大。

這幾年橡膠的價(jià)格不好，開(kāi)割率不高，但不管是中國(guó)還是東南亞，開(kāi)割率都還有很大的上升空間。據(jù)科研單位的專(zhuān)家介紹，目前中國(guó)的產(chǎn)量是80萬(wàn)噸左右，其實(shí)按國(guó)內(nèi)目前的橡膠種植面積和結(jié)構(gòu)，一年產(chǎn)100萬(wàn)噸以上完全沒(méi)有問(wèn)題。也就是說(shuō)，只要橡膠價(jià)格好，國(guó)內(nèi)的供應(yīng)還有很大的潛力。

一旦橡膠價(jià)格沖高，不管是中國(guó)還是東南亞，就會(huì)有大量的潛在供應(yīng)釋放出來(lái)，很快就會(huì)把價(jià)格打壓下去。這也是近幾年橡膠價(jià)格難以持續(xù)上漲的根本原因所在。

總結(jié)

目前行業(yè)內(nèi)比較一致的看法是，橡膠向下的空間不大，而從行業(yè)內(nèi)的操作來(lái)看，普遍對(duì)停割后的行情有所期待。當(dāng)然，要想有顯著的上漲行情，還需要更多的基本面因素的驅(qū)動(dòng)。

這一周以來(lái)，不管是走訪(fǎng)種植園也好，還是加工廠也罷，都深感橡膠行業(yè)的艱難。割膠工要在凌晨一兩點(diǎn)就上山割膠，直到早上八九點(diǎn)把膠水運(yùn)到收購(gòu)站之后，才能回家睡覺(jué)；加工廠的生產(chǎn)環(huán)境非常惡劣，橡膠材料的臭味加上氨水的刺鼻味，可以說(shuō)對(duì)工人的健康也構(gòu)成影響。當(dāng)橡膠價(jià)格偏低時(shí)，橡膠行業(yè)確實(shí)對(duì)廠商和工人都缺乏吸引力。